近日，已成為美國(guó)在線電臺(tái)巨頭的創(chuàng)業(yè)公司潘多拉正通過摩根士丹利物色下家。潘多拉公司在兩年內(nèi)跌去了70億美元的市值，目前身價(jià)只剩19億美元，到了要“插草標(biāo)兒，上市去賣”的程度。

　　遺憾的是，潘多拉公司的經(jīng)歷并不是個(gè)案。近年來，初創(chuàng)企業(yè)如雨后春筍，高增長(zhǎng)性成了這些公司的吸金利器。“獨(dú)角獸”（指估值達(dá)到10億美元以上的初創(chuàng)企業(yè)）作為其中的佼佼者，數(shù)量上不斷有新的突破。目前，全球大約有140多家“獨(dú)角獸”公司，美國(guó)大概占了其中的一多半。如今，很多“獨(dú)角獸”因?yàn)椤帮w”得太高，引發(fā)了很多的擔(dān)憂，關(guān)于硅谷“創(chuàng)業(yè)泡沫”的新聞也不斷增多。美國(guó)最著名的投資人之一比爾·格利從去年開始就不斷對(duì)此發(fā)出警告，認(rèn)為初創(chuàng)公司已經(jīng)承受了過多風(fēng)險(xiǎn)，今年將會(huì)出現(xiàn)一批“僵尸獨(dú)角獸”。

　　創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)需要理性面對(duì)，尤其是要從企業(yè)經(jīng)營(yíng)和投資環(huán)境兩方面加以控制。

　　從經(jīng)營(yíng)上看，一些創(chuàng)業(yè)公司的確存在業(yè)務(wù)單一、平臺(tái)經(jīng)營(yíng)思路不清、能力不足的缺陷。不過，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果會(huì)使適者生存。真正屬于泡沫的，主要是一些掛羊頭賣狗肉、以互聯(lián)網(wǎng)金融名義進(jìn)行非法集資的傳統(tǒng)企業(yè)。國(guó)外這種情況不多，更多的商業(yè)失敗屬于工程師辦企業(yè)，懂技術(shù)而不懂市場(chǎng)，只是從興趣出發(fā)做事。

　　從投資環(huán)境方面看，硅谷科技初創(chuàng)公司的融資環(huán)境確實(shí)在趨緊。表現(xiàn)在投資人減少，對(duì)創(chuàng)業(yè)公司的估值不斷降低。例如，支持“獨(dú)角獸”的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)去年第四季度比第三季度減少了一半，從24家跌到12家。再如，著名的移動(dòng)支付平臺(tái)Square去年11月以29億美元的估值實(shí)現(xiàn)首次公開募股，不到其最后一輪私募股權(quán)融資時(shí)60億美元估值的一半。從大背景上看，全球風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)的活躍水平已接近2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期，并從去年第四季度起從高位下滑，幅度達(dá)30%。這反映了投資人對(duì)出現(xiàn)泡沫的擔(dān)憂。

　　創(chuàng)業(yè)公司如何應(yīng)對(duì)日趨謹(jǐn)慎的市場(chǎng)？流媒體音樂服務(wù)平臺(tái)Spotify是一個(gè)正面的例子。雖然估值高達(dá)80億美元，而且持續(xù)虧損，但該公司打破了現(xiàn)有音樂市場(chǎng)的游戲規(guī)則，具有極強(qiáng)的創(chuàng)新能力。當(dāng)投資人懷疑的時(shí)候，它馬上說服35%的用戶轉(zhuǎn)變成付費(fèi)用戶。這相當(dāng)于告訴大家，只要自己肯放慢擴(kuò)張速度，隨時(shí)可以贏利。

　　經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇需要靠大量創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新來推動(dòng)。目前看，資金并不缺乏，但必須選擇好的項(xiàng)目。有實(shí)力的創(chuàng)業(yè)公司并不擔(dān)心投資泡沫。潘多拉公司插“草標(biāo)”，主要原因是客戶大量流失，市場(chǎng)能力不足。說到底，不管投資人有什么風(fēng)吹草動(dòng)，創(chuàng)業(yè)公司提高創(chuàng)新能力和業(yè)務(wù)質(zhì)量才是根本。